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央行近4年首降14天期逆回购利率

央行近4年首降14天期逆回购利率

“水”来了 漫画财经 王建明

【深圳商报/读创讯】(记者 吴玉函)在12月16日超额续作“麻辣粉”后,仅隔一日,央行便重启逆回购操作,而在此前,逆回购操作已停摆20个工作日。值得一提的是,这次操作利率也有变化。

18日,央行公告,以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中,7天期逆回购中标量为500亿元,中标利率2.5%;14天期逆回购中标量为1500亿元,中标利率2.65%,较前次的2.7%下调了5BP。值得注意的是,自2018年4月以来,央行14天期逆回购操作的利率一直维持在2.7%的水平。而最近一次14天期逆回购利率下降发生在2016年2月2日,由2.7%降至2.4%。

中信证券固收分析师明明指出,本次重启14天期逆回购操作并下调操作利率是跟随11月7天期逆回购降息5基点的同步操作,维持央行逆回购操作利率期限利差15BP空间稳定,而并非新一轮降息。总量上看,当日开展2000亿元流动性净投放,逐步安排跨年流动性投放。

“随着元旦临近,年底跨节资金需求旺盛,资金利率有所上行,央行在暂停逆回购操作20天后重启逆回购操作满足年底资金需求,保证银行体系年底流动性总量合理充裕。”明明指出,央行开展500亿元7天期、1500亿元14天期逆回购操作,从期限结构上看,跨年资金需求旺盛,14天期流动性投放更多。

Wind数据显示,本周央行公开市场无正逆回购和央票到期。周一央行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率为3.25%,与此前持平,当天另有2860亿元MLF到期。18日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端下跌,不过其他期限利率均上涨。

民生证券首席宏观分析师解运亮也指出,年关将至,银行间跨年资金需求加大,相比7天期逆回购,当前开展的14天期逆回购更能满足银行间跨年需求。参考历史经验,元旦前后资金利率波动通常比较高,预计未来央行会继续开展适度规模的逆回购操作以“呵护”资金面。

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还会降准吗?

不少分析人士认为,下次降准操作更可能出现在明年1月而不是今年底,但考虑到从宣布到实施需要一定时间,也不排除今年底宣布降准政策。

首先,年底资金面虽易紧难松,但由于有大额财政支出,流动性总量往往会增加,资金紧张更多是短时性、结构性的,动用准备金率工具必要性不太大。

其次,明年1月情况比较复杂,实施降准的条件比较充分。一是明年春节时点较以往靠前,节前现金需求量大;二是1月是传统税收大月;三是年初是信贷投放较为集中的时点;四是专项债额度提前下达意味着明年初就将迎来较多地方债发行。如此种种,预示着明年1月资金需求量会很大。届时,央行若降准既可保障跨节资金面,又可助力年初信贷投放,同时还配合了地方债发行,可谓一举多得。(央视财经)

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